日経平均が2,342円高の大幅続伸で66,300円｜上げ幅のうち約1,788円は5銘柄が作っていて、その2番目が今日決算のソフトバンクグループです／同じ夜のニューヨークは、ダウだけが最高値でS&P500とナスダックは下落しました

📈 日経平均が2,342円高の大幅続伸で66,300円｜上げ幅のうち約1,788円は5銘柄が作っていて、その2番目が今日決算のソフトバンクグループです／同じ夜のニューヨークは、ダウだけが最高値でS&P500とナスダックは下落しました

日本株・米国株・為替・金利・商品／昨夜の米ADPとISM非製造業／ホルムズ海峡の暫定合意／熊本地震のその後と台風13号｜今日の経済用語「寄与度」

おはようございます、お金バイバイマンです。昨日は「指数は上がっているのに、下がった銘柄のほうが1.4倍多い」という話を書きました。8月5日はちょうど逆で、上がった銘柄が下がった銘柄の2倍以上あり、日経平均は2,342円高。それでいて、上げ幅の76%（約4分の3）は5銘柄が作っていました。2日続けて、終値の数字と中身がずれた形です。

🇯🇵 日本株式市場（8/5水 終値・2,342円高の大幅続伸、一度も前日終値を割らない一日）

8月5日の日経平均は66,300.44円、2,342.91円高（+3.66%）で2日続伸しました。3日の607円安から4日に202円高、そして5日に2,342円高です。日本経済新聞は「続伸」、株探は「大幅続伸」と書いています。「反発」ではありません——前日の8月4日がすでに上げていたので、続伸のほうが正しい言い方になります。

四本値は、始値64,565.27円、高値66,302.52円、安値64,555.52円、終値66,300.44円。ここは引き算をしてみると、この日の性格がはっきりします。いちばん安かった64,555.52円ですら、前日の終値63,957.53円より598円ほど高い水準です。つまり1日を通して一度も前日終値を割っていません。しかも安値は始値の9円75銭下、高値は終値の2円08銭上です。安値は始値とほぼ同じ水準、高値は終値とほぼ同じ水準、という形になります。（高値・安値がついた正確な時刻や、日中どういう道筋をたどったかまでは確認できませんでした。）売買代金は10兆9,236億円です。

東証プライムの内訳は値上がり1,019・値下がり491。上がった銘柄が下がった銘柄の約2.1倍で、昨日とは正反対です。TOPIXも+2.13%と、しっかり上げています。ここまでは「素直に広く買われた日」で間違いありません。

📌 注目ポイント：上げ幅2,342.91円のうち約1,788円は、たった5銘柄でした

それでも、上げ幅の中身を見るとまた違う景色が出てきます。日経平均を押し上げた上位5銘柄はこうなっていました。

※寄与度は大引けベースの集計値（株式ちゃんねるの集計を、株探の大引け記事の「上位5銘柄で約1,788円」と突き合わせています）。騰落銘柄数と売買代金は日本経済新聞「東証大引け」によります。集計元によって小数点以下が変わることがあります。

この5銘柄で約1,788円。指数の上げ幅2,342.91円のおよそ76%にあたります。逆に押し下げたほうは、ファーストリテイリング−147.23円、ダイキン工業−50.28円、横河電機−19.85円、三菱商事−9.75円、テルモ−9.39円で合計約237円。押し上げ上位5と押し下げ上位5を差し引くと約1,551円で、これでも上げ幅の3分の2です。残る215銘柄が作ったのは、約792円ぶんでした。

昨日は「差し引きで見ると、指数を押し上げたのは上位に出てこない銘柄のほうだった」と書きました。8月5日はその逆です。上位が上げ幅のほとんどを作っています。それでいて、東証プライムでは1,019銘柄が上がっている。「広く買われた」と「上げ幅は数銘柄に寄っている」は、同時に成り立ちます。数え方が違うだけで、どちらも同じ日の事実です。今日の経済用語に「寄与度」を選んだのは、この2つを混ぜずに読むための言葉だからです。

そして、私がいちばん気になったのは寄与2位のソフトバンクグループ（+587.31円）です。この会社の4〜6月期の決算が、今日8月6日の15時30分に出ます（説明会は16時30分）。決算の前の日に、指数の上げ幅のちょうど4分の1にあたるぶんを、この1銘柄が作った形になります。前日8月4日には、逆に指数を押し下げた側に名前が挙がっていた銘柄です。

上げた理由として複数の市況解説で共通して挙がっていたのは3つでした。ひとつは前の晩（8月4日）のアメリカで半導体株が大きく上げたこと（フィラデルフィア半導体指数が+6.55%）。ふたつめがホルムズ海峡の再開期待による原油安で、リスクを取る動きが出たこと。みっつめが日米の好決算で、イビデンは純利益の見通しを580億円から840億円へ引き上げたうえ株式分割も発表してストップ高、アドバンテストは終値33,720円・2,720円高（+8.77%）でした。そしてソフトバンクグループも5,958円・730円高（+13.96%）と、決算の前日に大きく買われています。ここで表と見比べると、ひとつ不思議なことが起きています。値上がり幅はアドバンテストのほうが3倍以上大きいのに、寄与度はほとんど変わりません。日経平均は、1株の値段が高くなりすぎた銘柄の影響が効きすぎないよう、銘柄ごとの「株価換算係数」で調整しているためです。上の表の顔ぶれと、理由がそのまま重なっています。

🇺🇸 米国株式市場（8/5水 終値・ダウだけが最高値、S&P500とナスダックは下落）

昨日は「最高値を更新したのはダウとS&P500の2つで、ナスダックは違う」と書きました。8月5日は、その線がもう一段細くなりました。上がったのはダウだけです。263.24ドル高の54,349.12ドルで、終値としての最高値をまた更新しました。8月3日・4日に続いて3営業日続けての更新です。取引時間中の高値54,744.33ドルも52週の高値なので、ダウは終値でも取引時間中でも最高値ということになります。

⚠️ ややこしいのがS&P500です。取引時間中には7,793.68まで買われて最高値を更新しましたが、終値は7,723.55で前日比マイナス0.17%。終値としての最高値は前日8月4日の7,736.52のままです。同じ日に「最高値を更新した」と「前日より下げた」が両方成り立つ——これは終値とザラ場（取引時間中）のどちらを見ているかの違いで、記事によって見出しが割れる原因にもなります。ナスダック総合は−0.83%で、6月2日につけた27,093.90にはまだ700ポイント以上の距離があります。

下げた側は、ひとまとめに「決算後の売り」とは書けませんでした。3つに分けて書きます。

まず、決算を受けて売られたのがSpaceX（−13.6%）とAMD（−7.0%）です。どちらも8月4日の取引終了後に決算を発表しています。ひとつめのSpaceXは、上場してからはじめての四半期決算でした。米証券取引委員会（SEC）に提出された決算資料によると、売上高は78億1,400万ドルで前年同期のほぼ2倍、営業損益も前年同期の9億7,000万ドルの赤字から1億4,300万ドルの赤字まで縮まっています。売上は市場予想を上回り（金融情報会社LSEGの集計・予想は69億3,000万ドル）、1株あたりの損失も市場予想ほどはふくらみませんでした。ただし、赤字であること自体は変わっていません。それでも売られたのは、設備投資が前年同期の28億2,500万ドルから183億6,900万ドルへ、約6.5倍に膨らんだためです（うちAI向けが158億2,800万ドル）。AI関連の支出をどこまで続けられるのか、という懸念が出た形です。加えて現地時間の8月6日から、上場前からの株主が株を売れるようになります（ロックアップの解除）。これも需給面の重荷とされています。

ふたつめのAMDは、7〜9月期の売上高の見通しが市場予想を上回ったのに売られました。公表されている予想は超えたけれど、株価にはすでにそれ以上の見方が入っていた——「良すぎる期待」に届かなかった、という説明です。

みっつめ、アルファベットが4%ほど下げたのは決算ではありません。8月5日に出たAI部門の人事刷新が理由です。主席科学者のジェフ・ディーン氏が27年勤めたグーグルを退社して新しい会社を立ち上げ、その後任にあたる形でGoogle DeepMindのデミス・ハサビスCEOが日々の運営から退き、アルファベットの主席科学者に移ります。別々の2件ではなく、8月5日に出たひとつの発表の中身です。日本経済新聞は「AI開発の研究者が退職すると発表し、AI開発を巡る不透明感から売りが出た」と伝えています。ハイテク比率の高いナスダックとS&P500が、これを受けた形になりました。

これに対してダウが上げたのは、アムジェン（+4.57%）が買われたことが大きく、ウォルト・ディズニー（+3.66%）とエヌビディア（+3.43%）も上げています。ここで効き方に差が出ます。ダウは30銘柄しかなく、1株の値段が高い銘柄ほど、同じ%の動きでも大きく効きます。アムジェンは1株407.83ドル、ディズニーは101.77ドルで、株価が約4倍ちがいます。そのうえ上昇率もアムジェンのほうが高かったので、指数を押し上げた幅では約5倍の差がつきました（アムジェン17.81ドル、ディズニー3.59ドル）。エヌビディアは219.22ドルで上げ幅は7.27ドル、ちょうど中間です。日経平均の上げ幅の76%が5銘柄だったのと、仕組みは違いますが（日経平均には株価換算係数があります）、指数の動きが一部の銘柄に寄るという点では同じ話です。なお、AI関連の支出が嫌われて売られた銘柄がある一方で、その支出を受け取る側（エヌビディアはAI向け半導体の作り手です）は買われている——同じ夜に両方が起きていました。

📉 昨夜の米指標：ADPとISM非製造業が、そろって予想を下回りました

昨日の記事で「今日の最大の材料は23時のISM非製造業」と書きました。その答え合わせです。ただ、先に動いたのはその1時間45分前に出たADPのほうでした。ADPは昨日の予定に書けていなかったので、あわせて書いておきます。

日本時間21時15分に出た7月のADP全米雇用報告は、民間部門の雇用者が前月比＋4万4,000人。市場予想（＋7万〜7万5,000人）を大きく下回り、6月の改定値＋9万5,000人からも半減しました。今年に入っていちばん弱い数字です。ADPは民間の給与計算会社が自社のデータから出す統計で、政府が出す雇用統計とは別物ですが、明日8月7日21時30分の雇用統計の前哨戦として見られています。

そして23時の7月のISM非製造業景況指数は54.1。市場予想の54.5は下回りましたが、前月の54.0からは0.1ポイント上がっています。ここは分けて読んだほうが、たぶん間違えません。同じ数字でも、比べる相手を変えると逆の顔になります。「予想を下回った」は予想との比較、「前月より上がった」は前月との比較です。50を上回れば拡大とされる指数で、これで25カ月連続の拡大圏です。

内訳を見ると、事業活動と新規受注はしっかり伸びています。弱いのは雇用で、51.2から47.4へ3.8ポイント下がり、1カ月で50割れ（縮小圏）に沈みました。ADPが弱かったのと同じ方向を向いています。もうひとつ目立つのが仕入価格の70.3で、こちらは前月から2.6ポイント上がっています。雇用は弱いのに、仕入れの値段は上がっている。中央銀行にとっていちばん扱いにくい組み合わせだと思います。

この2つを受けて、発表の直後はドルが売られ、アメリカの金利も低下しました。金は3.67%上げています（金利は朝までに戻しており、その話は次のセクションで書きます）。ここで念のため書いておくと、私は、金利が下がったことを「利下げが近づいた」とは読まないようにしています。アメリカの政策金利は現在3.50〜3.75%。この水準は2025年12月の利下げでついたもので、そこから7月28〜29日の会合まで5会合連続で据え置かれています。つまり、いまの水準になってから利上げした回数はまだゼロです。市場がいま見ているのは利下げではなく、9月に利上げへ転じるかどうかです。実際、7月の会合では3人が0.25%の利上げを主張して反対票を投じています。弱い指標が出ると、9月に利上げする可能性が後退する——今起きているのはそちらの動きです。（FRBの議長は2026年5月22日に就任したケビン・ウォーシュ氏です。）

💴 為替・金利・商品（8月6日 朝 JST時点）

為替は157円台後半での小動きが続いています。8月5日は東京時間に157円98銭あたりまで円安に進みましたが、そこから上は重く、23時のISM非製造業のあとには157円48銭まで押し戻されました（ザイFX!・フィスコ）。8月6日朝の時点では157円65〜71銭。前日の朝とほとんど変わっていません。8月4日のニューヨーク終値を昨日は幅でしか書けませんでしたが、8月5日のニューヨーク終値も、ソースによって157円72銭〜75銭と割れていて1銭単位では確定できませんでした。おおむね157円台後半で引けた、という書き方にとどめます。

なお、8月5日から6日朝にかけて、新しい介入や当局の新しい発言は確認できていません。7月31日（米東部時間）の日米協調介入から、当局の言葉も動きも止まっている状態です。市場のほうは依然として介入を警戒していて、それが円安方向の上値を抑えている、という説明がされています。

金利のほうは、少しちぐはぐな形になりました。米10年債は8月6日朝で4.613%と、前日の朝の4.614%とほぼ同じです。昨夜の指標の直後にいったん下がったぶんは、朝までに戻したことになります。日中の動きは、朝の数字だけを並べても見えません。日本の長期金利は、財務省の確定値が8月4日分まで出ていて2.848%。昨日書いた「8月4日の10年国債入札が低調で金利が上がった」という話は、この確定値でも裏づけられました。同じ財務省の系列で8月3日は2.824%ですから、0.024%ポイントの上昇です。（昨日書いた8月3日の2.820%は日本相互証券の値で、出どころが違います。ここは財務省の系列だけで比べています。）8月5日は日経ベースで16時15分に2.805%（前日比−0.040%）と下がっています。8月5日分の財務省の確定値は、今日の午前9時30分に出ます。

商品ではNY金先物の12月限が清算値4,305.20ドル（前日比+152.60ドル・+3.67%）と急騰しました。昨日書いた8月4日の4,152.60ドルに152.60ドルを足した数字です。ドルが売られ金利が下がると、利息を生まない金の不利が薄れます。一方WTI原油先物の9月限は清算値75.22ドル（−0.55ドル・−0.73%）で3日続落しました。こちらも昨日書いた75.77ドルから0.55ドル下げた数字です。ただし前の2日が5%超の下げでしたから、下げ幅そのものは大きく縮みました。ホルムズ海峡の再開に向けた話が進んでいることに加えて、アメリカの週間在庫が予想外に増えたことも下げ材料とされています。

🚢 ホルムズ海峡：昨日「交渉していない」と書いた話が、1日で動きました

昨日の記事で、原油急落の材料になった「米イラン合意への期待」について、イラン外務省の報道官が「米国とは交渉していない」と明言していると書きました。8月4日時点ではそのとおりでした。ただ8月5日に、状況が動いています。

複数の海外報道によると、米国・イラン・オマーンがホルムズ海峡をめぐる「60日間の暫定合意」に近づいているとされています。パキスタンがワシントンとテヘランのあいだで伝言を行き来させる役目を担い、カタールも仲介に入っている形です（オマーンは当事者であると同時に仲介役でもあります）。昨日書いた「イラン外務省は米国とは交渉していないと言っている」という話とも、矛盾はしません。直接に向かい合って交渉しているのではなく、あいだに人を挟んでいる、という話だからです。内容は、ペルシャ湾に入る船はイラン領海側の北ルート、出る船はオマーン領海側の南ルートを通るというもの。「通航料」は暫定の期間は取らないと伝えられていますが、イラン側はそれとは別に、安全確保と海洋環境の保全にかかる「役務料」を求めています。ここは合意していません。8月5日、アメリカのベッセント財務長官は「今日か明日にも合意できる可能性がある」と述べ、トランプ大統領は「48時間で決まりうる」としています。

⚠️ ただしまだ署名された合意ではありません。あくまで「最終調整に入っている」という段階で、当事者が最終的に署名したことは確認できていません。昨日「合意したのではなく、合意への期待で買われた」と書いた区別は、今日もそのまま生きています。変わったのは、その「期待」の中身が、1日前より具体的になったという点です。

🏘️ 令和8年熊本地震のその後（工場は動き出しましたが、止まる期間が延びた拠点もあります）

7月28日に起きた令和8年熊本地震について、亡くなられた方に心よりお悔やみを申し上げます。被災された方々にお見舞い申し上げます。

総務省消防庁の第41報（8月5日14時00分現在）では、亡くなった方は38人（災害との関連を調査中の方を含みます）で、行方不明の方は0人。負傷者は129人（重傷18人・軽傷等111人）で、昨日書いた127人から2人増えました。住家の被害は全壊699棟・半壊1,045棟・一部破損6,076棟。全壊と半壊は昨日から変わらず、一部破損が5,920棟から156棟増えています。避難指示の対象は熊本県内の3市2町で、108,307世帯・228,736人にのぼります（避難所にいる方の数ではなく、避難指示の対象になっている人口です。避難所にいる方は8月5日18時時点で7,122人と伝えられていて、昨日書いた7,500人あまりからは少し減りました）。

激甚災害の指定については、8月5日にも新たな決定はありませんでした。NHKが伝えている「政府は7日にも閣議決定する方向で調整」という見通しは変わっておらず、地域を限定しない「本激」とする方針も同じです。あわせて特定非常災害の指定も見込まれています（内閣府が8月3日付で公表）。8月5日の非常災害対策本部会議では、二次避難の加速、防犯対策、熱中症と感染症の対策、8月末までの断水の完全解消、そして台風13号への備えが議題になりました。

🏭 昨日書いた拠点について、更新が3件あります

先に、昨日の記事の書き直しから入ります。「8月7日まで停止」と書いた2つの拠点が、どちらも変わりました。片方は良い方向に、片方は逆の方向にです。あわせてもう1件、昨日書いた再開日そのものを、今朝あらためて確認しています。

そのうえで、今日も再開の話だけを並べると「もう戻った」と読めてしまうので、止まっている拠点も同じだけ書きます。

熊本の部品工場が動き出したことで、福岡の完成車工場は今日から戻りました。一方で愛知の田原は10日ほど後ろにずれ、三重と埼玉は8月19日まで止まったままです。部品の供給が戻った順に完成車工場が動き出す一方、止まる期間のほうは会社ごとに差が開いています。そしてアステモ宇城は、昨日からも一昨日からも変わっていません。ここは人的被害が出た拠点です。再開のめどが立たないままなのは、いまはこの1か所だけです。

生活への影響では、九州新幹線に部分的な再開の見通しが出ました。昨日は「熊本〜鹿児島中央は8月中の再開が難しい」と一括りに書きましたが、区間を分ける必要があります。新水俣〜鹿児島中央は8月7日から運転を再開し、熊本〜新水俣のほうが8月中の再開は難しいという状況です（JR九州）。南半分だけが先に戻ります。

🗓️ 今日の焦点：15時30分のソフトバンクグループ決算と、明日の山場

今日の国内は331社が決算を出します。中心はソフトバンクグループ（9984）の2027年3月期 第1四半期決算で、短信の開示が15時30分、説明会が16時30分です（同社のIRページ）。取引が終わる15時30分ちょうどの開示なので、今日の値動きには入りません。反応が出るのは明日以降になります。昨日の日経平均で寄与2位（+587.31円）だった銘柄なので、明日の指数はここに振られる可能性があります。ほかにレーザーテックや光センサーの浜松ホトニクスなども予定されています。

⚠️ ひとつ注意点を書いておきます。今日決算を出す「ソフトバンクグループ」（投資会社）と、8月4日に決算を出した「ソフトバンク」（通信会社）は、別の上場企業です。名前がよく似ていて、ニュースの見出しでも区別がつきにくいところです。

アメリカの指標は、日本時間21時30分の新規失業保険申請件数が中心です。ADPとISMの雇用が弱かったあとなので、労働市場の数字が3つ続けて弱いかどうか、という見方になります。

そして本当の山場は明日8月7日（金）です。3つが同じ日に重なります。朝8時50分に財務省の為替介入の日次データ（対象は4月〜6月分なので、今回の7月末の介入は入りません。7月30日以降の分は8月28日19時に出る月次のほうで、対象期間は7月30日〜8月26日です）。日中には熊本地震の激甚災害指定が閣議決定される見通しです（政府が調整中と伝えられています）。そして夜21時30分に7月の米雇用統計です。

中央銀行の会合は日米とも今月はありません。FOMCは9月15・16日、日銀の金融政策決定会合は9月17・18日です。日本の政策金利は6月16日の会合で0.75%から1.0%へ引き上げられ、7月30〜31日の会合では据え置かれました。日本はすでに利上げをしていて次がいつあるか、アメリカはそもそも利上げに転じるかどうか。段階は違いますが、日米とも市場が見ているのは利下げではありません。

📊 8月5日の総括

※本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。為替は取得時刻を記載したリアルタイム値で、変動します。8月5日のニューヨーク終値はソースにより割れており幅で記載しています。日本国債10年利回りは財務省の確定値が8月4日分までのため幅表記で、8月5日の値は日経の16時15分時点です。商品は清算値（settle）・限月を明記しており、時間外の値とは異なります。熊本地震の被害は8月5日14時00分時点で、続報により変わります。発表日程は変更されることがあります。