株価換算係数（かぶかかんさんけいすう）Price Adjustment Factor
日経平均を計算するときに、銘柄ごとの株価へ掛ける「倍率」のこと
💡 3行でいうと
- 日経平均は、225銘柄の株価をそのまま足して割った指数ではありません。株価に銘柄ごとの倍率を掛けたもの（採用株価）を足して、除数という数で割ります。
- この倍率が株価換算係数です。1が基本で、新しく採用される銘柄は原則1から始まりますが、株式分割を何度も重ねてきた銘柄では3や8になることもあります（最小は0.1）。
- 倍率が大きい銘柄ほど、同じ値幅でも日経平均を大きく動かします。ある銘柄の寄与ぶんは「値幅×倍率÷除数」で計算できます。
⚙️ たとえ話
クラスの平均身長を出すときは、ふつう全員の身長を足して人数で割ります。ところが日経平均は、そういう計算をしていません。銘柄によって「この会社は3倍で数える」「この会社は8倍」と、あらかじめ決められた倍率がある。しかも割る数も、人数にあたる225ではなく「除数」という別の数字を使います。
なぜそんな面倒なことをするのか。いちばん大きな理由は株式分割です。ある会社が1株を5株に分けると、1株の値段は5分の1になります。でも会社の中身は何も変わっていない。ここで株価をそのまま足していたら、指数だけが勝手に下がってしまいます。そこで分割した銘柄の倍率を5倍にしておけば、指数の側では「何も起きなかったこと」にできる。株価換算係数は、指数をとぎれさせないための調整弁なのです。
📊 ちいさな図解
※除数は銘柄の入れ替えなどのたびに見直され、2026年4月1日からは29.83110217です。倍率（株価換算係数）も、株式分割などがあれば変わります。
⚠️ よくある勘違い
「225で割っている」わけではない
もともとは銘柄数で割る単純平均でしたが、いまは除数という別の数字で割ります。銘柄の入れ替えや株式分割があっても指数がとぎれないよう、除数のほうを修正して調整してきたためです。
倍率は固定ではない
株式分割があれば変わりますし、1銘柄の構成比が10%を超えると「キャップ調整比率」を掛けて一時的に下げられます。実際にこの調整が入ったのは、これまでファーストリテイリングとアドバンテストの2社です。
TOPIXには株価換算係数がない
TOPIXは会社の大きさ（時価総額）で重みを付ける指数なので、この仕組み自体がありません。同じ日でも日経平均とTOPIXで騰落率が違うことがあるのは、これが理由のひとつです。
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