地政学リスクプレミアムとは？原油価格に乗る“心配料”をやさしく図解

台風が来るかもしれない、というだけでスーパーの水やパンが値上がりしたら——それが「心配料」です。原油も同じで、産油国周辺で緊張が高まると、実際の供給はまだ普通でも「万一止まったら大変」という心配の分だけ価格が上乗せされます。これが地政学リスクプレミアムです。

面白い（そして厄介な）のは、この上乗せ分は実体のない“心配”でできているので、停戦や緊張緩和のニュースひとつで一気にはがれ落ちること。「原油が1日で5%下がった」というニュースの背景が、需要の変化ではなく「心配料の剥落」だった、ということはよくあります。原油価格を見るときは「実需の変化」と「心配料」を分けて考えると、ニュースが立体的に読めます。