展望レポート（経済・物価情勢の展望）Outlook for Economic Activity and Prices
日銀が年4回だけ出す「これから景気と物価はこうなりそうです」という見通しの資料
💡 3行でいうと
- 日銀が1月・4月・7月・10月の年4回だけ公表する、景気と物価の見通しをまとめた資料です。正式名称は「経済・物価情勢の展望」。
- 中身の柱は、政策委員9人が示す実質GDP成長率と消費者物価（生鮮食品を除く）の予想。今年度・来年度・再来年度の数字が並びます。
- 金利を動かすかどうかと同じくらい、時にはそれ以上に相場が反応します。「日銀が次にどう動くつもりか」のヒントが表れるからです。
📘 たとえ話
天気予報にたとえると分かりやすいかもしれません。会合のたびに出る「今日は晴れ、明日は曇り」という発表が金融政策の決定だとすると、展望レポートは季節ごとに出る「今年の夏は例年より暑くなりそうです」という長期予報にあたります。今日の天気だけ見ていても、扇風機を買うべきかどうかは決められませんよね。長期予報が「猛暑」に変われば、多くの人が先回りして動きはじめます。
相場もこれと同じです。金利が据え置かれた回でも、展望レポートで物価の見通しが引き上げられれば、市場は「次は動くつもりだな」と読んで先に反応します。だから、金利が変わらなかった日に円やニュースが大きく動いていることがあるのです。「据え置きなのに、なんで動いたの？」と思ったときは、たいていこちらが理由です。
📊 ちいさな図解
※2026年7月の公表は、7月30〜31日の会合を経て31日（金）に行われます。
⚠️ よくある勘違い
金利が変わらなければ「何もなかった」わけではない
据え置きの回でも、展望レポートで物価の見通しが上がれば、市場は「次の利上げが近い」と受け取ります。見出しの「据え置き」だけを見て素通りすると、その日の値動きの理由が分からなくなります。ニュースの本題は金利ではなく見通しのほうにある、という回はよくあります。
「見通し」であって「約束」ではない
展望レポートに書かれた数字は、政策委員がその時点でそう考えているというだけで、必ずそうなると決まったものではありません。実際、原油価格や為替が動けば、次の回であっさり書き換わります。予想であって計画ではない、という距離感で読むのがちょうどいいと思います。
アメリカの「SEP」と似ているが別物
FRB（アメリカ）にも似た資料として、四半期ごとに出る経済見通し（SEP）とドットチャートがあります。ただしSEPは委員一人ひとりが考える政策金利の水準まで点で示すのに対し、日銀の展望レポートは金利の予想値そのものは示しません。同じ「見通し」でも中身の細かさが違います。
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