応札倍率（おうさつばいりつ）Bid-to-Cover Ratio
国債などの入札で、集まった申し込みの額が、実際に割り当てが決まった額の何倍だったかを表す数字です。倍率が大きいほど、その入札は人気があったとされます。国債の入札のニュースでは、もうひとつの数字「テール」と並んでよく出てきます。
💡 3行でいうと
- 債券の入札などで、応募額を、割り当てが決まった額（募入決定額）で割った数値です（auカブコム証券の用語集）。
- 競争入札の人気度を示し、倍率が大きいほど人気が高いとされます（auカブコム証券の用語集）。
- 2026年10月6日の10年国債の入札は、7兆4,011億円÷1兆9,661億円で3.76倍でした（財務省の入札結果から計算）。
🐟 たとえ話
朝の魚市場のセリを思い浮かべてください。今日のマグロは10本で、全部に買い手がつきました。ところが「買いたい」という注文は、合わせて37本分も来ていました。注文は、売れた本数の3.7倍。これが応札倍率のイメージです。
注文が多いほど、売る側は高い値段で売りやすくなります。国債でいえば、値段が高く売れるほど、国が払う利回りは低く済みます。
もうひとつ見るのが、落札した人たちの平均の値段と、いちばん安く落札した人の値段の差です。これを国債の入札ではテールと呼びます。差が小さいほど、みんなが近い値段で買いたがった、つまり入札は好調だったと受け止められます（MINKABU PRESS）。
📊 ちいさな図解
※財務省「入札結果」（10年利付国債 第384回・第383回）の価格競争入札の応募額と募入決定額から作図。倍率はこの2つを割った数字で、小数第3位を四捨五入しています。
⚠️ よくある勘違い
倍率が高ければ、金利が下がる、とは限りません
2026年10月6日の10年国債の入札は、倍率3.76倍・テール2銭と好調でしたが、その日の長期金利は3.085%から3.095%へ少し上がって終えました（財務省・日本経済新聞）。入札の結果は、その日の金利を動かす材料のひとつにすぎません。
倍率だけ見れば十分、ではありません
ニュースでは応札倍率とテールが並べて伝えられます。倍率が前回より上がり、テールが前回より縮んでいれば、そろって「強い」結果と受け止められやすくなります（MINKABU PRESS）。
米国債の入札でも使われます
債券の入札などで使われる言葉です（auカブコム証券の用語集）。米国債の入札でも、2026年10月6日の3年債は応札倍率2.62倍（前回2.72倍）と伝えられました（MINKABU PRESS・フィスコ）。
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