中立金利とは？景気を熱しも冷ましもしない“ちょうどの金利”をやさしく図解

車の運転を想像してください。平らな道を、速くも遅くもならず一定の速さで走り続けられるアクセルの踏み具合——それが中立金利のイメージです。中央銀行は、景気という車を「速すぎず遅すぎず」で走らせたい。今の金利がこの中立の踏み具合より強ければ軽くブレーキ（引き締め）、弱ければ軽くアクセル（緩和）を踏んでいることになります。

厄介なのは、この「ちょうどの位置」には目盛りが付いていないこと。道の勾配（経済の状態）で変わるので、中央銀行の委員でも「今はもう十分ブレーキが効いている」「いや、まだ足りない」と見方が割れます。ニュースで『今の政策金利は十分に引き締め的か』が議論になるのは、この中立金利をどこと見るかで結論が変わるからです。数字が一つに決まらない“目安”だと思っておくと、金融政策のニュースがぐっと読みやすくなります。